Koç Holding, bilançosunda kar açıkladı. Peki şirketle ilgili güncel analiz ve yorum nedir? Hisse senedi için Yapı Kredi Yatırım’ın öngörüleri ve önerileri nelerdir?

Koç Holding 480.7mnTL’lik piyasa beklentisini geride bırakarak, ikinci çeyrekte 557mnTL kar rakamı kaydederken, holdingin konsolide VAFÖK’ü de 1,451mnTL’lik beklentiyi aşarak 1,562mnTL düzeyine ulaştı. Satış Gelirleri: Yıllık bazda bakıldığında Koç Holding’in konsolide gelirlerinin %39 yükseldiği gözleniyor. Ciro rakamındaki bu artış büyük oranda enerji ve otomotiv segmentlerinde kaydedilen %47-49 aralığındaki kuvvetli büyüme oranlarından kaynaklanıyor. Şirketin diğer ana işkollarından dayanıklı tüketim ve finans ise %15-17 aralığında büyüme gösterdi.
Çeyreksel bazda bakıldığında petrol fiyatlarındaki yükselişin bir sonucu olarak enerji segmenti gelirlerinin artmaya devam ettiği gözleniyor. 2011’in ilk çeyreği ile karşılaştırıldığında, ikinci çeyrekte enerji segmenti %30 ile en hızlı büyümeyi sağlarken, tüketici odaklı otomotiv ve dayanıklı tüketim segmentlerinin gelirleri %20 civarında artış gösterdi.

Operasyonel Marjlar: Altı aylık rakamlar incelendiğinde, holdingin VAFÖK marjı geçen yılın aynı dönemine oranla yaklaşık 1 puan gerileyerek %8.9’a geriledi. Dayanıklı tüketim ve finans segmentlerinin karlılıklarındaki daralma bunun ana nedenleri olarak gösterilebilir. İkinci çeyrekte ise ilk çeyreğe oranla enerji segmentinin operasyonel karlılığındaki daralmanın holdingin marjları üzerinde baskı yarattığı görülüyor.

Net Kar: Koç Holding’in VAFÖK marjı genel olarak piyasa beklentisine yakın gerçekleşmesine rağmen, beklentinin üzerinde oluşan ciro rakamına bağlı olarak beklentileri aşan VAFÖK ve kar rakamı kaydetti. Şirketin ikinci çeyrekte yazdığı yaklaşık 240mnTL’lik net kur farkı zararının net kar üzerindeki etkisi sınırlı oldu.

Görüşümüz: Şirketin VAFÖK ve net kar rakamının beklentiyi aşmasını olumlu karşılamakla birlikte, tüm iştiraklerinin sonuçlarının daha önceden açıklanmış olduğunu dikkate alarak sonuçların büyük oranda hisse fiyatına yansıdığını düşünüyoruz.

Yapı Kredi Yatırım

Ağustos ayı için hisse öneri ve yorumlarını sizlere sunmaya devam ediyoruz. Ereğli Demir Çelik, Koç Holding ve Arçelik hisse senetlerinin incelemelerini takip edebilirsiniz.

 

Ereğli – OLUMLU; Endekse Paralel Getiri – 2Ç11’de bizim beklentimiz ve piyasa beklentisinin üzerinde 294 milyon TL net kar açıkladı. Bizim beklentimiz 209 milyon TL, piyasa beklentisi 175 milyon TL seviyesindeydi. 2Ç11’de net satışlar 2 milyar 189 milyon TL olurken, VAFÖK 582 milyon TL olarak gerçekleşti. Net satış ve VAFÖK’te piyasa beklentisi sırasıyla 2 milyar 102 milyon TL ve 412 milyon TL seviyesindeydi. Net satışlarda önceki çeyreğe göre %8, VAFÖK ve net karda %30 ve %13 büyüme gerçekleşti. VAFÖK marjı %27 ile 4Ç08’den bu yana en iyi ikinci seviyesine ulaştı (2Ç10’da %28 seviyesindeydi).

 

Koç Holding Nötr; Endekse Paralel, AES Entek Elektrik Üretimi’nin %24,81’ini 74,8 milyon ABD Doları peşin bedelle satın alma kararını açıklarken; hisse transferinin EPDK’nın onayında sonra gerçekleşeceğini duyurdu. Alınacak hissenin dağılımıda, Temel Ticaret %8,24, Aygaz OLUMLU; Öneri Yok- %8,39, Mogaz %3,27 ve Koç Ailesi üyeleri %4,9 paya sahipler. Yapılan açıklamada hisse fiyatının, Şubat 2011’de Aygaz’ın %49,62 hissesini AES Mont Blanc Holdings B.V.’ye satış değeri baz alınarak hesaplandığı bildirildi ki; buna göre fiyat %9,5 primlidir. (Hatırlanacağı üzere, Aygaz AES Mont Blanc Holdings B.V.’ye hisselerinin %49,62’sini 136,5 milyon ABD Doları bedel ile satmıştı). Mart sonu itibariyle 338 milyon TL (218 milyon ABD Doları) net nakit pozisyonu sahip Aygaz’a, bu satıştan da 25,3 milyon ABD Doları nakit girişi olacaktır.

Hisse transferi gerçekleştiğinde Aygaz’ın AES Entek Elektrik Üretimi’ndeki payı %28’ e gerileyecektir. Bu hisse satışı herhangi bir çağrı zorunluluğu doğurmayacaktır.

 

Arçelik – NÖTR; Endeksin Üzerinde Getiri – 2011 yılının ikinci çeyreğinde 137 milyon TL net kar elde etti. Söz konusu değer, piyasa beklentisi olan 142 milyon TL’nin paralelinde ve bizim beklentimiz olan 157 milyon TL’nin bir miktar altında gerçekleşti. Artan hammadde fiyatlarına rağmen şirket VAFÖK marjını %11 seviyesinin üzerinde tutmayı başardı ve yılın ilk altı ayında, 2011’in tamamı için paylaştığı en az %11.5’luk VAFÖK marjı öngörüsünü gerçekleştirdi. Açıklanan sonuçlar ışığında hisse için ‘Endeksin Üzerinde Getiri’ notumuzu muhafaza ediyoruz. (Hedef Hissebaşı Fiyat: 10,10TL)    Ekonometre.net

2

Ağustos
2011

Koç Holding “Pürsu” Markasıyla Su Sektöründe!

Yazar: Editör  |  Kategori: BORSA ŞİRKET HABERLERİ, Koç Holding (KCHOL)  |  Yorum: Yok   |  2.313 views

Borsa şirketlerinde biri olan Koç Holding, büyük bi pazar olan su sektöründe yerini alıyor. İşte Koç Holding ile ilgili ayrıntılar…

Koç Holding, devlerin yeni rekabet arenası su sektörüne ‘pür neşe’ girdi. Holding, tüp bayilerinin dağıtım gücünü kullanmak amacıyla Aygaz çatısı altında konumlandırdığı su markası Pürsu ile sahillerde ve Trakya’da atağa geçti.

Bir tüp, bir su
Sloganı ‘pür neşe’ olan Pürsu’nun satışı konusunda birçok noktada test sürecinde olan holding, önümüzdeki günlerde tüm Aygaz bayilerinde su markasını yerleştirmeyi planlıyor.

Koç Holding’i su işine girmeye iten en büyük neden sektördeki hızlı büyümenin yanı sıra 1996’da özellikle doğalgazın Türkiye’ye gelmesiyle tüpgaz pazarında yaşanan daralma. Bu nedenle holding çatısındaki Aygaz, rotasını başka alanlara çevirdi. 1998’de otogaz işine giren Aygaz’ın son atağı da tüpgaz bayilerinin gücünü kullanmak için su sektörüne girmek oldu. Böylece şirket bir taşla iki kuş vurdu. Tüpgaz isteyen abonelerine su da satmaya başladı. Bayilerin de iş kaybının önüne geçilmiş, hatta yeni bir gelir kapısı yaratılmış oldu.

Tüketici markayı yadırgadı ama holding Pürsu’da ısrarlı
Pürsu’nun üretimi Sapanca ve Nazilli’de iki kaynaktan yapılıyor. Holding tarafından Pürsu markası, temizlik, saflık, en iyi, tam anlamına geldiği için tercih edilmiş. Ancak pazara girmeden önce yapılan geniş çaplı bir araştırmada markayı tüketici zor bulmuş. İyi bir tanıtım, Türk halkının diline pelesenk olmuş pür pak, pürü neşe, pür sağlık gibi kelimelerle desteklenerek kabul göreceği fikrinden hareketle markadan vazgeçilmemiş.

Sektör 4 milyar TL’ye koşuyor
Son dönemde Koç Holding’in yanı sıra Reina gibi eğlence sektörünün önde gelen şirketlerinin bile adım attığı su sektörü hızlı büyümesi ile iştah kabartıyor. 2007 yılında 2.5 milyar TL olan ambalajlı su sektörünün büyüklüğü, 2011 yılında 4 milyar TL’ye yaklaştı. 209 yılında 126 litre olan kişi başı ambalajlı su tüketimi 2010’da 128 litreye çıktı. 2011’de ise beklenti kişi başına tüketimin 135 litreye ulaşması. Doğrudan 10 bin, dolaylı olarak ise 70 bin kişiye istihdam sağlayan sektörde yerli ve yabancı 250 firma rekabet ediyor.
Radikal

Borsa şirketleriyle ilgili haberleri ve yorumları, şirket hisseleriyle ilgili yorumlardan göze çarpanlar ve daha fazla borsa yorumu için doğru yerdesiniz.

 

Koç Holding Hisse Önerisi, Borsa Hisse Senedi Yorumları

Portföyündeki iştiraklerin satışında yurtiçi-yurtdışı dengesini iyi oturtmuş durumda. Ayrıca ağırlıklı olarak iç tüketime dayalı çalışan holding şirketlerinin yılın ilk çeyreğinde gösterdiği güçlü büyüme ve karlılığın ikinci çeyrekte de devam etmesi bekleniyor. Bu sayede Koç Holding’in ikinci çeyrek net dönem karının da iştiraklerine paralel olarak yükseliş ivmesini koruyacağını tahmin ediyoruz. Hisse için 8.20TL hedef fiyatla yüzde 11 yükselme potansiyeli öngörüyoruz.


Koza Altın Hisse Önerisi, Borsa Hisse Senedi Yorumları

2008 yılı sonundan bugüne dek altın fiyatlarında yaşanan yüzde 100’lük artıştan kendine düşen payı aldı. Son zamanlarda global ekonomik verilerdeki kötüleşmenin yeniden belirsizlikleri artırması, altın fiyatlarındaki yüksek seviyenin önümüzdeki aylarda da korunacağını ortaya koyuyor. Bu da şirketin kar marjlarını yılın ikinci döneminde ilk döneme benzer seyredeceğini gösteriyor. Koza Altın hisseleri için 24.20 TL hedef fiyatla yüzde 11 yükselme potansiyeli öngörüyoruz.

İDİL TARAKLI/ PARA DERGİ

 

UYARI: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.  Bu bilgiler belli bir getirinin sağlanmasına yönelik olarak verilmemekte olup alım – satım kararını destekleyebilecek yeterli bilgiler burada bulunmayabilir. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

 

YASAL UYARI: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi, beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Copyright © 2011 Tüm Hakları Saklıdır - Borsa Hisse Yorumu

Sitemap