31

Aralık
2012

Turcas, Tüpraş ve Petkim hisseleri 2013 yorum ve beklentisi

Yazar: Editör  |  Kategori: HİSSE YORUMLARI, Petkim, Tüpraş (TUPRS)  |  Yorum: Yok   |  3.078 views

2012 yılında 128 dolarla 88,5 dolar arasından çok yüksek oynaklık gösteren petrol fiyatlarının 2013 yılında ortalama 107 dolar seviyesinde olmasını ve fiyat oynaklığının 2012’ye göre çok düşük olmasını beklemekteyiz.

Turcas, STAR rafinerisinin stratejik yatırım olarak tanımlandığını ve yaklaşık 6.6 milyar TL’lik yatırım miktarının pek çok vergi avantajından ve faiz desteğinden yararlanacak olması, STAR yatırımının 2016 yılında faaliyete geçerek yıllık yaklaşık 700-800 milyon dolar FAVÖK yaratmasının beklenmesi, Socar’dan temin edeceği petrolü, Star Rafinerisinde işleyip, akaryakıt dağıtım şirketine dizel benzin ve Petkim’e girdi temin etmeyi hedeflemesi, Yılda 70 milyon euro FAVÖK kaydetmesi beklenen elektrik üretim faaliyetleri 2013 yılının ilk çeyreğinde başlayacak olması, Alman RWE ile kurmakta olduğu doğalgaz çevrim santralında üreteceği elektriği, dağıtım alanında hedeflediği şirketleriyle satmayı planlaması, Hisse için hedef fiyatımız 4,00 TL %21 yükseliş potansiyeli sunması Turcas’ı tercih etmemizdeki nedenlerdir.

3

Nisan
2012

Petkim hisselerinde getiri endeksin üzerinde!

Yazar: Editör  |  Kategori: Petkim  |  Yorum: 1  |  1.695 views

40.4 milyon TL olarak açıklandı. Beklentimiz şirketin 38 milyon TL net kar yazması yönündeydi. Böylece şirketin 2011 yılında net karı geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 21 düşerek 102.3 milyon TL oldu. Petkim için 2011 yılı cirosu geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 34 yükseldi. Şirketin 2012 yılında satış gelirlerinin 2011’e oranla yüzde 8 yükselerek 4 milyar 237 milyon TL düzeyinde oluşmasını FVAÖK’ün ise 2010’a göre yüzde 21 yükselerek 252 milyon TL olmasını bekliyoruz. 2011 yılı net kar beklentimiz ise 2010 yılı karına oranla yüzde 23 yükselerek 142 milyon TL olacağı yönünde. Petkim için hedef fiyatımız 2.44 TL olurken önerimiz endeks üzeri getiri yönünde.

Onur Mutlu
Gedik Yatırım

2

Nisan
2012

Petkim’in % 10’luk hisse satışı tamamlandı

Yazar: Editör  |  Kategori: Petkim  |  Yorum: Yok   |  1.350 views

SOCAR’ın Petkim’in %10.32 hissesi için (168.5 mn dolar) için verdiği teklif toplam piyasa değeri olarak 1632,8 milyon dolara denk gelmekte olup, 30 Mart Cuma kapanışları (2,22 TL/hisse) ile borsa değeri 1248 milyon dolar olan Petkim’in piyasa değerinin %31 üzerinde gerçekleşmiştir.

Petkim’deki kamu hissesinin nihai pazarlık görüşmesinde en yüksek teklifi, 168 milyon 500 bin dolarla Socar Turkey Enerji AŞ ve Socar International DMCC OGG verdi.

SOCAR Turkey Üst CEO’su Kenan Yavuz, Petkim Petrokimya Holding A.Ş’nin sermayesindeki Özelleştirme İdaresi Başkanlığı’na ait yüzde 10,32 oranına karşılık gelen A grubu hissenin, özelleştirme ihale bedeli olan 168 milyon 500 bin doları peşin ödeyeceklerini bildirdi. Zaten sahibi olduğu Petkim’de, kalan % 10’luk payı alan Socar’ın bu satın almasının hisse üzerinde fazla etkili olmasını beklemiyoruz.

Gazete haberlerine gore, EPDK özel sektörün de Irak’tan doğalgaz ithalat edebilmesine izin verdi. İthalat lisansı başvuruları, 9 Nisan 2012 tarihi mesai saati bitimine kadar kabul edilecek. Azami 30 yıl süre ile verilecek olan ithalat lisansı, 2034 yılına kadar toplamda 56 milyar metreküplük bir rakamı kapsıyor.

Ereğli Demir Çelik – OLUMSUZ; Endekse Paralel Getiri – Şirketin %25’ine sahipolan ArcelorMittal, web sitesinde Ereğli’nin %6,2 payını hisse senedi olarak ve %6,2payını varant olarak satacağını duyurdu. Tüm hisseler ve varantlar satılırsaArcelorMittal’in Ereğli’deki payı %12,5’e inecektir. ArcelorMittal geri kalan bu payı da365 gün satmayacağını dair taahhüt verdi. ArcelorMittal satışı, borcunu azaltmak vekendisine ait operasyonlara odaklanmanın stratejisinin bir parçası olduğunu açıkladı.ArcelorMittal’in satmaya düşündüğü payın değeri dünkü Ereğli hisse senedi kapanışfiyatına göre 605mn dolar. Bu satış hisse senedi fiyatı üzerinde baskı yapabileceğinidüşünüyoruz.

Kardemir – OLUMLU; Endeksin Üzerinde Getiri – nakit kar payı dağıtımını 31 mayıstarihine kadar yapılmasını teklif etti. Brüt kar payı toplam tutarı 50mn TL olup 2011 netkarın %27’sine denk geliyor. Hisse başına kar payı A,B ve D hisseler için eşit olup brut0,056899 (net 0,048364) tutarında. Kar payı verimi D hisseler için %5,9, A tip için %4,6ve B tipi için %3,3.

Fitch Ratings, Petkim nin NÖTR; Öneri Yok – yabancı ve yerel para cinsinden uzunvadeli kredi notunu BB-‘den B+ seviyesine indirdi. Fitch, ayrıca Petkim’in ulusal uzunvadeli kredi notunu A + (tur) seviyesinden A-(tur)’a düşürürken, tüm notlarıngörünümünü durağan olarak teyit etti.

Akbank Yatırım Araştırmalar

14

Mart
2012

Petkim 4Ç11 analizi, bilanço sonrası hissenin yorumu

Yazar: Editör  |  Kategori: Petkim  |  Yorum: Yok   |  1.795 views

Petkim 4Ç11 döneminde bizim net zarar beklentimiz olan 36 milyon TL’ye paralel fakat piyasa beklentisi olan 23 milyon TL net karın oldukça altında 40 milyon TL net zarar açıkladı. 2011 yılı karı böylece geçen yılın %21 altında 102 mn TL olarak gerçekleşmiş oldu.

Karın beklentilerin oldukça altında kalmasında petrol fiyatlarındaki artışın hammadde fiyatlarını artması ve global ekonomideki büyümenin yavaşlamasının beklenmesinden dolayı talep ve ürün fiyatlarında görülen gerilemeden kaynaklandığını görmekteyiz.

Diğer taraftan son çeyrekteki satış hacminin %3’lük artışla  442K tona ulaşması ve ürün fiyatlarındaki artış satış gelirlerinin %26’lık artışla (önceki çeyreğe göre) 974 mn TL’ye çıkmasına neden olunca, Petkim 2011 yılını satış gelirlerinde %34’lük artışla 3.9 milyar TL ile kapatmış oldu.

Petkim 2011 yılında, 60’dan fazla ülkeye yapılan 834 milyon USD ihracat rakamı ile tüm zamanların rekorunu kırdığını da hatırlatmak isteriz. 2011’in genelinde ihracattaki artış %18 olurken 2011 yılında, ihracat tutarının toplam satışlar içindeki payı %36 ) yurtiçi satışlar ise %34 artış kaydetmiş oldu.

2011 yılında brüt karlılığın %23.8’lik gerileme ile 175 mn olmasında ise petrol ve nafta maliyetlerindeki artışın baskısı hissedildiğinden brüt kar marjının %7.9’dan %4.5’e gerilediğini görmekteyiz.

Brüt karlılıktaki bu gerileme FAVÖK’ünde %41’lik düşüşle 115 mn TL’ye ve FAVÖK marjının da %2.9’a sert bir  şekilde gerilemesine neden oldu.

Petkim’in  net finansal gideri ise döviz zararlarına bağlı olarak 29.5 milyon TL gerçekleşirken, tek seferlik Yarımca arazi ve hava ayırma ünitesi satışlarından elde ettiği 115 mn TL’lik gelirlerle birlikte geçen yıl 8 mn TL olan net diğer giderler kalemi  110 mn TL net gelire dönmüştür.

Petkim’in zayıf 4Ç11 verilerinden sonra 1Ç12’de marjların normalleşmeye ve yılın ikinci çeyreğinden itibaren artmasını beklemekte orta vadeli büyüme planlarının hem hacim hem de marjlarda yaratacağı katkı ile fark yaratmasını beklemekteyiz.  Şirket için 2.70 TL hedef fiyatımızla ALIM yönünde tavsiyede bulunmaktayız.

14

Mart
2012

Petkim hisseleri borsa yorumu, 12 aylık sonuçların değerlendirilmesi

Yazar: Editör  |  Kategori: Petkim  |  Yorum: 3  |  3.126 views

2011’in ilk çeyreğinde, sektörde yaşanan hızlı büyümeye paralel Petkim oldukça iyi sonuçlar elde etmişti. Yılın ikinci çeyreğinden itibaren, yüksek ham madde fiyatlarına karşın ürün fiyatlarında dalgalı seyir ve marjlarda daralma yaşanmıştır. Global Petrokimya talebinde özellikle Asya ve Gelişen pazarların termoplastik taleplerinde yaşanan yavaşlama, İran riski ile birlikte, artan petrol fiyatları, anahammadde Nafta’nın maliyetindeki artışların satış fiyatına yansıtılamaması Şirketin brüt zarar açıklamasına neden olmuştur.

Petkim ‘in 2011 4.çeyrek net zararı 40,4 milyon TL olarak açıklandı. Beklentimiz 38 milyon TL net kar idi. (Piyasa Beklentisi: 2011 4Ç: 23 milyon TL). Böylece Şirket’in2011 yılınında net karı geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 21 düşerek 102,3milyon TL oldu. Bu kara 115 milyon TL tutarında maddi duran varlık satış karıdahildir. 115 milyon TL’nin 66.3 mn TL’si hava azot ünitesi satışından, 30,2 mnTL’si ise Yarımca arazisi satışından, 18,5 mn TL’si ise katalizör satışından kaynaklanmaktadır.

Şirket’in 2011 yılı 4.çeyrek cirosu 2010 yılının aynı dönemine göre yüzde 26 yükselerek 974 milyon TL olarak açıklandı.

Petkim için 2011 yılı cirosu geçen yılın aynı dönemine göre 34 yükselmiştir. Bu oranın %27’sine isabet eden kısım fiyat artışından %7’sine isabet eden kısmı satışmiktarındaki artıştan kaynaklanmaktadır.

Şirket’in toplam satış gelirlerinin yüzde 65 ‘lik kısmını yurtiçi satışları yüzde 35’lik kısmını ise yurtdışı satışları oluşturmaktadır. 2011 yılında yurt içi satış gelirleri 2010 yılına göre yüzde 18 yükselirken yurt dışı satış gelirleri ise yüzde 74yükselmiştir. Şirketin gerçekleştirdiği ihracat 2010 yılındaki 531 milyon dolar seviyesinden 834 milyon dolara çıkarak, 47 yıllık tarihinde en yüksek seviyesine ulaştı. 2011’de artan ürün ticareti ile ithalattan satışlar 248 bin ton ve 444 milyonliraya ulaştı. 2012 için ithalattan satışların 300 bin ton civarında olması beklenmektedir. Şirket’in 2011 yılında, bir önceki yıla göre satış miktarı %7 bir artış sağlayarak (son 2 yıl %21) 1,745 bin ton olarak gerçekleşti. 2011’de kapasite kullanım oranı %88 oldu. (Duruş nedeniyle gerilemiştir. Geçen yıl %99 civarındaidi.)

Satış miktarlarında ürün bazında dağılımı ise; %43 termoplastikler, % 17 elyaf hammaddeleri, %44 ise diğer ürünlerdir. %43 paya sahip Termoplastikler cironun%23’ünü oluşturmaktadır. Termoplastikler içinde miktar bazında en büyük payı%34 ile AYPE oluştururken, ciroda Benzen ile aynı (%15’lik) ağırlıktadır.

2011 dördüncü çeyrekte 63,2 milyon TL negatif FAVÖK yaratmıştır. Halbuki 2011 dördüncü çeyrek için FVAÖK beklentimiz 45,6 milyon TL idi, Piyasa Beklentisi ise31 milyon TL idi. 2011 yılı oniki aylık dönemi için FVAÖK’ü beklentimiz olan 223,5milyon TL’nin yüzde 49 altında, geçen yılın aynı dönemine göre ise 41 düşerek 114mn TL olarak gerçekleşmiştir.

Petkim NÖTR; Öneri Yok – Petkim limanının uzun süreli işletilmesine yönelik olarakAPM Terminals B.V. (APMT) ile ön mutabakat sağladığını duyurdu. APMT, global bazda liman işletmesi servisi sağlayan büyük bir şirkettir. Bunun yanısıra, gazetelerde çıkan haberlere göre Özelleştirme İdaresinin (ÖİB) elinde bulunan %10,32’lik Petkim hissesinin satışı 20 Mart’da gerçekleşecek ve ihale için geçici teminat tutarı 3 milyon ABD doları, ihale şartnamesi bedeli de 15 bin lira olarak belirlendi. Ayrıca, Petkimyönetim kurulu üyesi Kenan Yavuz, bu hissenin stratejik bir önemi ve kararmekanizmalarını etkileyecek bir durumu olamadığını vurgularken; Şirkete olan inanç vegüvenin bir göstergesi olarak bu hissenin ihalesine gireceklerini de belirtti. Yavuzayrıca, ihalenin stratejik yatırımcılardan ziyade, finansal yatırımcıların ilgisini çekeceğini tahmin ettiğini açıklarken; bu ihalenin şirketin değerini en doğru biçimde ortayakoyacağını da sözlerine ekledi.

Turkcell – NÖTR; Endeksin Altında Getiri – Yönetim Kurulu Başkanı Colin J.Williams, 12 Ekim 2011 tarihinde yapılan olağanüstü Genel Kurul toplantısında 2010yılına ilişkin faaliyetleri nedeniyle yapılan oylamada ibra edilmemesi yönünde alınan Genel Kurul Kararının iptali talebiyle bir dava açmıştır.

TELEKOM SEKTÖRÜ – NÖTR; CHP, Özel İletişim Vergisi’nin (ÖİV) kaldırılması içinkanun teklifi verdi. Teklifin gerekçesinde, 17 Ağustos ve 12 Kasım 1999 tarihlerindemeydana gelen depremin yol açtığı ekonomik kayıpları gidermek amacıyla 26 Kasım1999’da çıkarılan kanunla, 31 Aralık 2000 tarihine kadar her çeşit cep telefonu işletmecileri tarafından verilen tesis, devir, nakil ve haberleşme hizmetlerine yüzde 25 ÖİV uygulamaya konulduğu anımsatıldı. Türkiye’nin, cep telefonundan alınan vergiler açısından dünyada en yüksek vergiyi ödeyen ülke olduğu belirtilerek, ”Gelişmişülkelerde faturalara sadece KDV yansıtılırken ülkemizde ise yüzde 18 KDV oranının yanı sıra yüzde 25 ÖİV alınmaktadır. Türkiye’de mobil iletişimden alınan vergi toplamıyüzde 43’e ulaşırken, sabit hatlarda da bu oran yüzde 33 düzeyinde gerçekleşmektedir. Düşen vergi oranları nedeniyle abone sayısı artacak, konuşma süreleri uzayacakbunlara bağlı olarak vergi gelirlerinde artış elde edilecektir” denildi.

Garanti Bankası – NÖTR; Endekse Paralel Getiri – 500 milyon dolar tutarında 10 yılvadeli bir sermaye benzeri kredinin erken ödeme opsiyonundan faydalanılarak 5 yıllıkdönemin sonunda Şubat ayı başında ödendiğini açıkladı. Bankanın erken opsiyonhakkını kullanması Basel II’ye geçiş öncesi sermaye yeterlilik rasyosu (SYR)konusundaki rahatlığına işaret ediyor. Hesaplarımıza göre bu tutarın sermayetabanından çıkması SYR’yi 80 baz puan azaltarak 2011 sonundaki seviyesinden%16,1’e geriletiyor. Ne var ki Garanti’nin mevcut SYR’si de sektördeki %15,3ortalamanın (mevduat bankaları için) oldukça üzerinde bulunuyor. Basel IIuygulamalarının mevcut oranlar üzerinde 100bps – 150bps seviyesinde bir olumsuzetkisi olmasını bekliyoruz.

Akbank Yatırım Araştırmalar tarafından hazırlanmıştır.

Toplam 3 sayfa, 1. sayfa gösteriliyor.123

YASAL UYARI: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi, beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Copyright © 2011 Tüm Hakları Saklıdır - Borsa Hisse Yorumu

Sitemap