11

Aralık
2012

VAKBN hisseleri hedef fiyat 5,25 TL ve tavsiye AL

Yazar: Editör  |  Kategori: Vakıfbank (VAKBN)  |  Yorum: Yok   |  520 views

Vakıfbank  3Ç12 konsolide olmayan mali tablolarında 305 mn TL net kar açıkladı. Açıklanan rakam bir önceki yılın aynı çeyreğinin %3 altında ama önceki çeyreğe göre ise  %7 yukarı da gerçekleşti. Banka eğer bu  çeyrekte  31mn  TL  tutarında  serbest  karşılık  ayırmamış  olsaydı,  kar  rakamı  daha  da  yüksek olabilecekti.

Banka’nın  net  karının  beklentilerin  üzerinde  gerçekleşmesinin  temel  nedeni net  faiz  marjında beklentiler üzerindeki artış,  karşılık iptalleri  ve beklentilerin üzerinde gerçekleşen ticari kar olarak  dikkat çekmektedir.

Vakıfbank, TL kredilerdeki %5,5’lik artış sayesinde KOBİ ve bireysel kredilerin öncülüğünde  bu çeyrekte toplam krediler %3,5 artarken,  YP kredilerde ise %0,6’lık daralma kaydedildi.

Fonlama tarafında ise TL mevduat büyümesi %1 ile sınırlı olmasına karşın,  YP mevduatın  USD bazında %6,4  büyüme kaydetmesi,  toplam mevduatın  çeyrek  bazda  %1  artış  kaydetmesine  imkan  vermiş görünümündedir.  

3

Aralık
2012

Vakıfbank ve TEB hisse senetleri güncel yorumu

Yazar: Editör  |  Kategori: HİSSE YORUMLARI, Vakıfbank (VAKBN)  |  Yorum: Yok   |  921 views

Vakıfbank: Vakıflar Genel Müdürlüğü kontrolündeki %58,51 oranındaki Vakıfbank hisselerinin Hazine’ye devri açıklaması Vakıfbank’ta ikincil halka arz beklentilerini artırmış durumda. Bununla birlikte Ziraat Bankası’nın halka arzının hükümetin önceliğinde yer aldığını düşünüyoruz.

Ziraat Bankası’nın daha iyi karlılığa sahip olması ve yüksek özsermaye karlılığının halka arz önceliğinde etken olduğunu düşünüyoruz. Yıllık bazda Vakıfbank %77 getirisiyle bankacılık endeksinin %34 üzerinde performans sağladı. Vakıfbank 0,8x seviyesindeki 2013T F/DD çarpanı ile benzer banka ortalaması olan1,4x çarpanına göre oldukça cazip iskontoda işlem görüyor.

Yapı ve Kredi Bankasının , 1Ç12 döneminde konsolide olmayan Net karı 507 milyon TL olarak hem piyasa beklentisi 479 mn TL hem de bizim 485 m TL’lik beklentimizin üzerinde gerçekleşti.

Karın beklentilerden daha iyi gerçekleşmesi mali tablolarda dikkat çeken noktalar ise beklentilerden yüksek temettü geliri, karşılık giderlerinin düşük kalması, kredi faizlerindeki artış nedeniyle %3,95 seviyesinde gerçekleşen net kar marjı, %17 seviyesinde gerçekleşen vergi oranıdır.

Yapı ve Kredi bankasının öz sermaye getirisi 1Ç12’de %16,9 olurken, 1,07x PD/DD değeri ile benzerlerine göre %13 iskontolu işlem görmektedir. 2012 T 1,14 pd/dd değeri ile hedef fiyatımız3,68 ile %14 iskontolu işlem görmekte ve TUT yönünde tavsiyede bulunmaktayız.

Vakıfbank’ın , 1Ç12 döneminde konsolide olmayan Net karı 420 milyon TL olarak hem piyasa beklentisi 330 mn TL hem de bizim 335 m TL’lik beklentimizin üzerinde gerçekleşti.

Karın beklentilerden daha iyi gerçekleşmesi mali tablolarda dikkat çeken noktalar ise beklentilerin çok üzerinde gerçekleşen sermaye piyasası karı ve diğer bankacılık gelirleriydi. Geçen yıl ayrılan karşılıklardan 131 mn TL’lik tahsilat, 31 mn TL’lik serbest karşılığın iptal edilmesi, kredilerdeki güçlü büyümeye karşın net kar marjının %3,76 seviyesinde gerçekleşmesiydi. Mevduat tarafında ise Vakıfbank 2012 tamamı için öngördüğü büyümenin yarısını ilk çeyrekte gerçekleştirdi.

Vakıfbank’ın öz sermaye getirisi 1Ç12’de %17,5 olurken, 0,78x PD/DD değeri ile benzerlerine göre %24 iskontolu işlem görmektedir. 2012 T 0,84 pd/dd değeri ile hedef fiyatımız 3,40 ile %9 iskontolu işlem görmekte ve TUT yönünde tavsiyede bulunmaktayız.

Turkish Yatırım

15

Şubat
2012

Vakıfbank 2011 bilanço sonrası hisse yorumları

Yazar: Editör  |  Kategori: Vakıfbank (VAKBN)  |  Yorum: Yok   |  748 views

Borsa şirketlerinin 2011 bilançoları net kar zarar tabloları sonrası portföy güncellemesine giden Akbank Yatırım, Vakıfbank hisselerini portföyden çıkardı.

Vakıfbank için 12 aylık hedef fiyatımız 3,50 TL %11 yukarı potansiyele işaret ediyor. Vakıfbank için “Endeks Üzerinde Getiri” notumuzu devam ettirmekle beraber hisse geçtiğimiz bir ayda %33 getiri sağlarken İMKB-100 endeksinin %15 üzerinde performans gösterdi.

Vakıfbank geçtiğimiz bir aylık dönemde en iyi performans gösteren banka hissesi oldu. Bu nedenle karı cebe koymanın ve başka bir banka kağıdına geçmenin daha mantıklı olduğunu düşünüyoruz. Ayrıca bankanın 4Ç11 net karı, bizim beklediğimiz ve piyasa beklentisinin biraz altında kaldı.

Akbank Yatırım Araştırmalar

15

Şubat
2012

Bilanço sonrası Vakıfbank hisseleri önerisi, hisse hedef fiyatı

Yazar: Editör  |  Kategori: Vakıfbank (VAKBN)  |  Yorum: Yok   |  674 views

4Ç11 net karı 262 milyon TL gerçekleşti ve bizim 305 milyon TL ve piyasanın 287 milyon TL olan kar beklentilerinin biraz altında kaldı. Karın beklentimizin altında kalması takipteki alacakların artışından ve bunun sonucunda özel karşılıkların önceki çeyreğe göre %72 artarak 135 milyon TL’yi bulmasından kaynaklandı. Vakıfbank’ın 4Ç11’deki %4,1 kredi artışı sektörün hafif üzerinde gerçekleşirken, banka mevduatta %11,8 büyüme yakalayarak sektördeki %1,7 büyümeye önemli bir fark attı. Vakıfbank için hedef fiyat 3,50 TL seviyesinde,hisse için ‘Endeksin Üzerinde Getiri’ önerisi bulunuyor.

Akbank Yatırım Araştırmalar

1

Şubat
2012

VAKBN, GARAN, TEBNK hisse senetleri yorum ve analizleri

Yazar: Editör  |  Kategori: Garanti Bankası (GARAN), Vakıfbank (VAKBN)  |  Yorum: Yok   |  916 views

Vakıfbank yıllık bazda %28 düşüşle bankacılık sektör endeksinin %16 altında performans gösterdi. Göreceli olarak bu düşük performansı, bankanın RoE’sinde (özsermaye karlılığı) (2011T %14,2) gelişme sağlayacak katalist eksikliğine ve TCMB ve BDDK’nın aldığı tedbirlerden en fazla etkilenen banka olmasına bağlıyoruz.Vakıfbank için 12 aylık hedef fiyatımızı %9 artışla 3,50TL olarak belirledik (hedef piyasa değeri 4,9 milyar dolar). Yeni hedef fiyatımız %25 yukarı potansiyele işaret ediyor. Vakıfbank için “Endeksin Üzerinde Getiri” notumuz bulunuyor.

Garanti için 12 aylık hedef fiyatımızı %6 artışla 7,50TL seviyesine yükseltiyoruz (hedef piyasa değeri 17,7 milyar dolar). Yeni hedef fiyatımız %14 yukarı potansiyele işaret ediyor. Garanti 2012T 1,4 F/DD ve 2012T 8,8F/K çarpanıyla benzer banka ortalaması olan 2012T 1,2 F/DD ve 2012T 7,6 F/K çarpanının üzerinde işlem görüyor. Garanti’yi güçlü kar performansına bağlı olarak beğenmeye devam ediyoruz. Fakat benzerlerine göre daha düşük kalan yukarı potansiyeli nedeniyle “Endekse Paralel Getiri” notumuz bulunuyor.

TEB için 12 aylık hedef fiyatımızı %6 artışla 1,80TL seviyesine yükseltiyoruz (hedef piyasa değeri 2,2 milyardolar). Yeni hedef fiyatımız %15 yukarı potansiyele işaret ediyor. Benzerlerine göre göreceli olarak düşük kalan yukarı potansiyeli ve katalist eksikliğine bağlı olarak “Endekse Paralel Getiri” notumuzu koruyoruz. TEB, BNP Pariba’nın çağrısından bu yana %29 dğer kaybı yaşarken bankacılık sektör endeksinin %21 altında performans gösterdi. TEB için Endekse Paralel Getiri” notumuz bulunuyor.

Akbank Yatırım Araştırmalar tarafından hazırlanmıştır.

Türk Telekom – NÖTR; Endekse Paralel Getiri 2011 yıl sonu mali tablolarına çıkama tarihini 8 Şubattan 14 Şubat’a erteledi. Sonuçlarla ilgili tele-konferanı da 9 Şubattan 15 Şubat tarihine erteledi. BEDAŞ’ın (İstanbul Avrupa yakası elektrik dağıtım şirketi) özelleştirmesinde%2’lik teminat yatırma süresi dün doldu. Gazetelerde çıkan haberlere göre, ParkHolding (Park Elektrik’in NÖTR; Öneri Yok- %39.65’inin sahibi) 2.496 milyar dolarla üçüncü olduğu BEDAŞ ihalesinde dün ek süre için gerekli olan 49 milyon dolarlık ekteminatı yatırmadı. Özelleştirme İdaresi Başkanlığı’nın bugün resmi açıklama yapması beklenirken, talipli kalmadığı için BEDAŞ ihalesinin iptal olması bekleniyor.

Türk Telekom – NÖTR; Endekse Paralel Getiri – ana hissedarı Saudi Oger, Oger Telecom’daki hisseleriyle ilgili yakın zamanda basında çıkan haberlere istinaden Oger Telecom ve tüm iştiraklerindeki yatırımları konusunda bağlılığını kuvvetli bir şekilde sürdürdüğünü açıkladı. Şu anda, Oger Telecom’deki hisselerinin satışıyla ilgili, Saudi Oger tarafından değerlendirilmekte olan herhangi bir teklif bulunmadığını açıkladı.

Zorlu Enerji NÖTR; Öneri Yok – Yönetim Kurulu’nun bedelli sermaye yapma kararıaldığını duyurdu. Alınan karara göre, Şirketin sermayesi %77,5 artarak 500 milyonTL’ye çıkacak ve şirkete 218,3 milyon TL nakit girişi olacak. Eylül sonu itibariyle ZorluEnerji’nin 1.824 milyon TL’lik net borç pozisyonu bukunmaktadır.

Türk Hava Yolları – NÖTR; Endeksin Üzerinde Getiri – Mergermarket haberine göre,Şirket, Polonyalı LOT havayollarını satın almak için teklifte bulundu. Haberde, fiyathakkında bilgi verilmezken, LOT ile ilgilenen ikinci bir potansiyel alıcı olduğu bunun da Air France-KLM olabileceği belirtiliyor.

Vakıfbank – NÖTR; Endeksin Üzerinde Getiri - iştiraklerinden Taksim OtelcilikA.Ş’nin %51 hissesinin blok satış çalışmalarından şimdilik vazgeçti. Söz konusu şirketin satış çalışmalarının önümüzdeki dönemlerde blok satış veya varlık satışı yöntemleriyle yeniden denenmesinin uygun olacağı değerlendiriliyor.

Zaman Gazetesi’nde yer alan bir habere göre EPDK, 2012 doğal gaz tüketim tahminini açıkladı. EPDK’nın tahminine göre 2012’de Türkiye’de doğal gaz tüketimi geçen seneye kıyasla %11,5 artarak 48,5 milyar m3 olacak. Bu artışın en önemlisebebi de elektrik üretimi için kullanılan doğal gaz miktarındaki artış olacak. EPDK’yagöre elektrik üretiminde 2011’de 23 milyar m3 kullanılan doğal gaz 2012’de 26,5 milyarm3’e çıkacak. Bunun yanısıra, sanayide kullanılan doğalgaz geçen sene 12 milyar m3 iken bu sene 14,4 milyar m3’e, konutlarda ise 2011’de 8 milyar m3 olan doğal gazkullanımı bu sene 9 milyar m3’e çıkacak.

Akbank Yatırım Araştırmalar tarafından hazırlanmıştır.

Toplam 2 sayfa, 1. sayfa gösteriliyor.12

YASAL UYARI: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi, beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Copyright © 2011 Tüm Hakları Saklıdır - BorsaYorumum.Com

Sitemap